来源：格隆汇
5月24日，芜湖三联锻造股份有限公司（以下简称“三联锻造”）登陆深主板，保荐人为安信证券。本次发行价格为27.93元，发行市盈率为37.73倍，截至发稿时间，最新总市值36亿元。
(资料图)
三联锻造主要从事汽车锻造零部件的研发、生产和销售。公司主要产品为汽车锻造零部件，应用于对零部件机械性能和安全性能要求较高的汽车动力系统、传动系统、转向系统以及悬挂支撑等系统。
截至招股说明书签署日，公司控股股东、实际控制人孙国奉、张一衡、孙国敏、孙仁豪实际控制公司86.47%股份的表决权，其中，孙国奉任公司董事长、总经理，张一衡任公司董事，孙仁豪任公司副总经理。
本次IPO拟募资4.35亿元，主要用于精密锻造生产线技改及机加工配套建设项目、高性能锻件生产线（50MN）产能扩建项目、研发中心建设项目、补充流动资金。
募资使用情况，图片来源：招股书
报告期内，三联锻造实现营业收入分别为6.18亿元、9.29亿元、10.50亿元，扣除非经 常性损益后归属于母公司所有者的净利润分别为6481.55万元、6676.15万元、8391.81万元；公司综合毛利率分别为26.64%、21.15%、20.58%，逐年下降。
基本面情况，图片来源：招股书
事实上，公司产品的主要原材料为钢材，钢材价格将直接影响公司产品的生产成本。 受到国内外经济形势、国家宏观经济政策调控以及市场供求关系等因素的影响，钢材价格变动存在一定的不确定性。
报告期各期末，三联锻造的存货账面价值分别为1.23亿元、2.38亿元、2.62亿元，占流动资产的比重分别为33.39%、44.99%、38.25%，期末存货账面价值较大。
目前，公司与全球知名的大型跨国汽车零部件行业龙头企业如博世、采埃孚、舍弗勒、麦格纳、利纳马等建立了长期稳定的合作关系。报告期各期，公司向前五大客户销售额占当期营业收入的比例分别为55.93%、58.83%、59.34%，客户集中度较高。
随着公司业务规模的上升，公司应收款项规模也不断增加。报告期各期末，公司应收账款账面价值分别为1.63亿元、1.92亿元、2.70亿元，占流动资产比例分别为44.41%、36.33%、39.42%。
此外，报告期各期，公司产品境外业务收入占主营业务收入比例分别为14.49%、20.62%、24.06%。公司销售及采购结算货币除人民币外主要为美元和欧元，在外币销售价格不变的情况下，人民币升值将会减少以人民币折算的销售收入，降低产品毛利率。公司在产品报价时会考虑汇率变动因素进行价格调节，但若未来人民币汇率持续上升，或将对公司的出口业务和经营成果造成一定不利影响。
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